灰度研究主管：加密资产估值不应只看叙事，HYPE、CAKE等代币暂跻身收益率指标前十
灰度（Grayscale）研究主管 Zach Pandl 表示，比特币作为数字商品和法币的去中心化替代品，应被视为“数字黄金”进行估值，而许多其他加密资产则可通过现金流进行基本面估值。他指出，链上应用可通过交易、借贷等活动产生手续费收入，扣除供应端成本后，协议收益可用于评估其经济价值；代币回购、销毁和质押分配也会影响价值向持有者的传导，但新增发行和代币解锁可能造成稀释。
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